土象聯名團購實測：最後怎麼變了股東？一場從金牛、處女到摩羯的理性劇場

故事開場：三個土象決定開團購的那一天

故事發生在台北中山站旁的咖啡廳。金牛座小雅拎著剛辦好的商業登記，處女座阿哲拿出用 Excel 色階標好毛利率的比較表，摩羯座阿凱則遞上一份簡報：「團購只是手段，線上複合式選物店才是終局」。三個人一拍即合，決定把原本逢年過節才揪團的團購微信群組，升級成月營收百萬的小微電商。

• 金牛：「我要囤貨，囤到量販價起跳，囤到倉庫比臥室大。」
• 處女：「從條碼字體到快遞氣泡袋厚度全部 A/B Test，錙銖必較。」
• 摩羯：「三個月內，必須跑出一條可複製的 SOP，明年就開二店。」

他們不談夢想，只談 ROI；不搞煙火，只搞核銷。土象的團購，從一開始就注定不會只是「團購」。

金牛的囤貨美學：錢要花在刀口，而且是瑞士刀刀口

對金牛來說，囤貨不是囤積，是資產配置。她研究期貨曲線、追蹤國際原物料報價，只為了判斷什麼時候該把衛生紙從 100 抽升級到 150 抽。最誇張的一次，她壓了 800 箱日本新款矽藻土腳踏墊，只因為日圓貶值 5%，「這是我三年的護城河，」她擦著汗說。

• 價值衡量：每一項商品都要有對標的線下店家售價，只要低於平均 20% 就進貨。
• 心疼感：看見現金流卡住時，金牛會在半夜爬起來数紙箱，「錢躺在倉庫，心在淌血」。
• 浪漫時刻：當所有團員在群組敲碗「小雅何時再補貨」，她會默默截圖當桌布，感受被需要的踏實。

金牛囤貨的美學，是把「安全感」折算成每一立方公分的倉儲費，只要 ROI > 7%，她就把警報器關掉睡回籠覺。

處女的顯微鏡：品管報告寫到 SKU 代碼都能背

別人驗貨用手，阿哲用 X-Ray。面對市場上號稱「100% 純棉」的毛巾，他會送去紡織所檢測，再把 pH 值、螢光劑指數標在 Excel，色階從 1 到 10，一格都不允許錯位。曾有工廠老闆拍桌：「你是買毛巾還驗屍！」阿哲淡淡回：「消費者信任值 2.3 美元，破了就回不來。」

最讓人崩潰的是他堅持「退貨標籤二次利用」——把所有回收紙箱按照壓線方向、耐破強度、印刷色差重新分級，再做成「環保友善出貨箱」。

• 成本試算：每條毛巾檢測費 120 元，平均攤到 1000 條毛巾只漲 0.12 元，但能換來 99.8% 正評。
• 龜毛實績：2023 年雙 11，他因為外箱印刷的「Made in Taiwan」字重比官方標準重了 0.3pt，整批貨延期 48 小時重新印製，損失 17 萬元，換來隔天新聞露出「最狂團購品牌捨命護品質」。

處女的極致完美，是把缺點放大鏡變成顯微鏡，再把恐懼轉成品牌溢價力。

摩羯的股權劇本：先把團購變公司，再把公司變控股集團

當金牛還在算倉儲坪效、處女在測試牙刷刷毛回彈力時，摩羯已經把股權結構圖畫好三層：開曼控股、台灣電商、香港貿易公司。他告訴合夥人：「我們不是要賣爆衛生紙，是要創造印鈔機。」

• 第一年：Beta 測試，單月 GMV 破百萬，淨利 12%。
• 第二年：導入自有品牌「STABLE+」，用金牛的囤貨力拿獨家包銷，處女的檢測口碑做信任背書，自己跑去銀行談供應鏈融資。
• 第三年：團購群組成為「種子用戶俱樂部」，用戶自動分級：VIP、VVIP、VVVIP，權益竟然包括入股資格。社群一句「我也想跟投」的留言，孵化出 50 位微型股東。

於是魔幻時刻降臨：原本只是想省 30 元衛生紙的媽媽團，竟接到律師事務所電話，詢問「是否接受未上市股權眾籌？」

摩羯的終局，是把一次性購買的顧客轉成長期價值鏈夥伴。當團購停止拚低價，而是讓用戶「順便賺錢」，整個敘事就變成資本故事。

分錢這門大學問：土象也逃不過人性貪嗔癡

營收衝到 3000 萬那天，摩羯終於攤牌：「我想引入外部投資，稀釋 20%，你倆一起降到 26.6%。」金牛瞬間腦中只有銀行帳戶的千位逗點要往左還是往右移；處女則立刻打開試算表，模擬「如果合作廠商品質放水，20% 轉單成本誰吸收？」

• 第一回合談判：金牛要現金落袋：「給我 8% 利息，不然我去買房收租。」
• 第二回合談判：處女死咬「質量一票否決權」，一旦檢測未過，全體暫停分紅。
• 第三回合：摩羯直接拿出清算條款，Lawyer´s letter 上面白紙黑字，寫滿「優先清算倍數 × IRR 門檻」。

氣氛降到冰點，三人第一次不約而同取消已讀。直到阿凱深夜私信兩人：「要不要把 20% 新股，開放給我們最忠實團友？」

隔天群組異常熱鬧：「買衛生紙變成買原始股？」「我也要跟投 10 張！」「群主我想把我媽媽退休金 all in 可以嗎？」

分錢不難，難的是讓大家相信未來會更好賺。土象最終用「理性」蓋住了貪婪，把股權碎片化，讓人人成為小小股東，於是原本的樸素團購，變成年分紅大會。現場照片裡，金牛笑著收股息，處女掛著品管達人授帶，摩羯默默把下一輪 Pre-A 輪簡報藏進西裝內袋。